Explicado: O que é uma recuperação econômica em forma de K e quais são suas implicações?

A política precisará olhar além dos próximos trimestres e antecipar o estado da macroeconomia.

O filho de um vendedor de peixes cuida do negócio enquanto seu pai está ausente em Assam em 11 de janeiro de 2021. (AP Photo: Anupam Nath)

No dele artigo de opinião dentro esse site , Sajjid Chinoy, Economista Chefe para a Índia do JP Morgan, afirma que as perspectivas de uma recuperação em forma de K do COVID estão aumentando na Índia e em todo o mundo.

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O que é uma recuperação em forma de K?

Uma recuperação em forma de K acontece quando diferentes setores de uma economia se recuperam a taxas totalmente diferentes.

É provável que as famílias no topo da pirâmide tenham visto suas rendas amplamente protegidas e as taxas de economia forçadas a subir durante o bloqueio, aumentando o ‘combustível no tanque’ para impulsionar o consumo futuro. Enquanto isso, as famílias na parte inferior provavelmente testemunharam impactos permanentes nos empregos e na renda, ele afirma.

Essas clivagens já são visíveis. Os registros de veículos de passageiros (representando o consumo de ponta) cresceram cerca de 4% desde outubro, enquanto os veículos de duas rodas contraíram 15%.

Quais são as implicações macro de uma recuperação em forma de K?

Com os 10 por cento do topo das famílias indianas responsáveis ​​por 25-30 por cento do consumo total, pode-se argumentar que o consumo aumentaria à medida que essa demanda reprimida se manifestasse. Mas é importante não confundir estoques com fluxos e níveis com mudanças, ele aponta.

As famílias de alta renda têm se beneficiado de maiores poupanças por dois trimestres. O que estamos testemunhando atualmente é uma corrida do açúcar com as economias que estão sendo gastas.

Este é, no entanto, um efeito único.

Na medida em que as famílias de base experimentaram uma perda permanente de renda na forma de empregos e cortes de salários, isso será um obstáculo recorrente na demanda, se o mercado de trabalho não se curar mais rápido, avisa Chinoy.

Em segundo lugar, na medida em que COVID desencadeou uma transferência efetiva de renda dos pobres para os ricos, isso impedirá a demanda porque os pobres têm uma maior propensão marginal a consumir (ou seja, tendem a gastar (em vez de economizar) muito mais proporção de sua renda.

Terceiro, se o COVID-19 reduzir a competição ou aumentar a desigualdade de rendas e oportunidades, pode interferir na tendência de crescimento das economias em desenvolvimento ao prejudicar a produtividade e restringir as restrições da economia política.

A política, portanto, precisará olhar além dos próximos trimestres e antecipar o estado da macroeconomia após a corrida do açúcar, escreve ele.

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