Explicado: O que o RBI se move para manter as taxas estáveis e aumentar a meta de inflação?
O Comitê de Política Monetária do Reserve Bank of India elevou a meta de inflação para o ano fiscal de 2001-22, mas manteve a previsão de crescimento em 9,5%. Explicamos as decisões.
Governador Shaktikanta Das do Banco da Reserva da Índia. (Foto expressa: Prashant Nadkar, arquivo) Política monetária RBI 2021: Após uma reunião de três dias, o Comitê de Política Monetária (MPC) do Banco da Reserva da Índia (RBI) na sexta-feira manteve a taxa básica de juros - taxa de recompra, ou taxa de empréstimo do RBI para bancos - inalterado em quatro por cento pela sétima vez consecutiva, e reverter a taxa de recompra - a taxa de empréstimo de bancos de RBI - em 3,35 por cento. O painel também aumentou a meta de inflação para o ano fiscal de 2001-22, mas manteve a previsão de crescimento em 9,5%.
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As taxas de juros devem permanecer estáveis:
O painel de seis membros do MPC, liderado pelo governador do RBI Shaktikanta Das, votou a favor de manter as principais taxas de política inalteradas e decidiu continuar com uma postura acomodatícia enquanto for necessário para reviver e sustentar o crescimento em uma base durável e continuar a mitigar o impacto de Covid-19 sobre a economia, garantindo que a inflação permaneça dentro da meta no futuro. O painel do RBI diz que a recuperação nascente e hesitante da economia - que enfrentou condições climáticas adversas devido à segunda onda de Covid e bloqueios nos estados - precisa ser alimentada por meio de alavancas de política fiscal, monetária e setorial. O nível elevado de inflação e o atraso na recuperação da economia teriam levado o painel a manter as taxas estáveis. As taxas de juros do sistema bancário devem permanecer estáveis nos próximos meses.
Meta de inflação alta:
O painel do RBI aumentou a meta de inflação para o ano fiscal de 2021-22 para 5,7%, de 5,1% projetado anteriormente. Embora a meta esteja abaixo da banda superior da meta de inflação do RBI de seis por cento, os preços dos insumos estão subindo nos setores de manufatura e serviços e a fraca demanda e esforços para corte de custos estão moderando o repasse para os preços de produção. Com os preços do petróleo bruto em níveis elevados, uma redução calibrada do componente de impostos indiretos dos preços na bomba pelo Centro e pelos estados pode ajudar a diminuir substancialmente as pressões de custo.
De acordo com o governador do RBI, Shaktikanta Das, que revelou a política monetária bimestral, os preços do petróleo bruto são voláteis, com implicações nas pressões dos custos importados sobre a inflação. A combinação de preços elevados de matérias-primas industriais, altos preços de bomba de gasolina e diesel com seus efeitos secundários e custos de logística continuam a afetar adversamente as condições de custo de fabricação e serviços, embora as condições de fraca demanda estejam moderando o repasse para preços de produtos e núcleo da inflação. A inflação pode permanecer perto da faixa de tolerância superior até o segundo trimestre de 2021-22, mas essas pressões devem diminuir no terceiro trimestre de 2021-22 por conta das chegadas da colheita de kharif e conforme as medidas do lado da oferta entrem em vigor. Levando em consideração todos esses fatores, a inflação do IPC é agora projetada em 5,9 por cento no segundo trimestre, 5,3 por cento no terceiro trimestre e 5,8 por cento no quarto trimestre de 2021-22, com riscos amplamente equilibrados. A inflação no varejo para o primeiro trimestre de 2022-23 é projetada em 5,1 por cento.
Crescimento inalterado em 9,5 por cento no FY22:
O MPC manteve o crescimento real do PIB em 9,5 por cento em 2021-22 consistindo em 21,4 por cento no primeiro trimestre, 7,3 por cento no segundo trimestre, 6,3 por cento no terceiro trimestre e 6,1 por cento no quarto trimestre de 2021-22. O crescimento real do PIB para o primeiro trimestre de 2022-23 é projetado em 17,2%. Embora a demanda de investimento ainda esteja anêmica, a melhoria da utilização da capacidade, aumento do consumo de aço, maiores importações de bens de capital, condições monetárias e financeiras agradáveis e os pacotes econômicos anunciados pelo governo central devem dar início a um renascimento há muito aguardado, disse Das.
As empresas entrevistadas nas pesquisas do Reserve Bank esperam uma expansão nos volumes de produção e novos pedidos no segundo trimestre de 2021-22, que se manteria até o quarto trimestre de 2021-22, um bom augúrio para o investimento. A inovação e os modelos de trabalho adotados durante a pandemia pelas empresas continuarão a colher ganhos de eficiência e produtividade, mesmo depois que a pandemia diminuir. Isso deve ajudar a desencadear um ciclo virtuoso de investimento, emprego e crescimento. A atividade econômica doméstica começou a se normalizar com o refluxo da segunda onda do vírus e a reabertura gradual da economia. Os indicadores de alta frequência sugerem que o consumo (tanto privado como governamental), o investimento e a procura externa estão todos a recuperar a força, disse Das.
| Mercados de ações em alta, onde você deve investir?O governador do RBI Shaktikanta Das otimista:
Das disse que a recuperação continua desigual entre os setores e precisa ser apoiada por todos os formuladores de políticas. O Reserve Bank permanece no modo que for preciso, com prontidão para usar todas as suas alavancas de política - monetária, prudencial ou regulatória, disse ele. À medida que a segunda onda de Covid-19 diminui, há otimismo de que, com protocolos adequados de pandemia e aumento na taxa de vacinação, deveríamos ser capazes de superar uma terceira onda, se ela ocorrer, disse Das.
Nosso foco na preservação da estabilidade financeira continua. Nesta conjuntura, nossa prioridade geral é que os impulsos de crescimento sejam nutridos para garantir uma recuperação durável ao longo de um caminho de crescimento sustentável com estabilidade, disse ele.
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Repo reverso de taxa variável para absorver Rs 4 lakh crore:
O RBI decidiu agora conduzir leilões quinzenais de taxa de recompra reversa variável (VRRR) de Rs 2,5 lakh crore em 13 de agosto de 2021, Rs 3,0 lakh crore em 27 de agosto de 2021, Rs 3,5 lakh crore em 9 de setembro de 2021 e Rs 4,0 lakh crore crore em 24 de setembro de 2021. Os temores de que o reinício do VRRR equivalesse a um aperto de liquidez foram dissipados. Vimos um apetite maior por VRRR em termos de relação oferta-cobertura nos leilões, disse Das.
Esses leilões VRRR aprimorados não devem ser interpretados erroneamente como uma reversão da postura política acomodatícia, visto que o montante absorvido sob a recompra reversa de taxa fixa deve permanecer mais de Rs 4,0 lakh crore no final de setembro de 2021. Desnecessário acrescentar que o montante aceito sob a janela VRRR faz parte da liquidez do sistema, disse ele.
O RBI também propõe a realização de mais dois leilões de Rs 25.000 crore cada em 12 de agosto e 26 de agosto de 2021 sob o G-SAP 2.0.
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