Explicado: Por que o governo toma empréstimos fora do orçamento e como

Orçamento da União 2021: Esses empréstimos, não tomados diretamente pelo Centro, ajudam a custear as despesas, mas não são contabilizados no déficit fiscal.

A Ministra das Finanças, Nirmala Sitharaman, apresentará o Orçamento da União para 2021 em 1º de fevereiro. (Foto expressa: Anil Sharma, arquivo)

Um dos detalhes mais procurados em qualquer Orçamento da União é o nível de déficit fiscal. É essencialmente a lacuna entre o que o governo central gasta e o que ganha. Ou seja, é o nível de endividamento do governo da União.

Este número é a métrica mais importante para entender a saúde financeira de qualquer governo. Como tal, é atentamente observado pelas agências de classificação - tanto dentro como fora do país. É por isso que a maioria dos governos deseja restringir seu déficit fiscal a um número respeitável.

Uma das maneiras de fazer isso é recorrer a empréstimos fora do orçamento. Esses empréstimos são uma forma de o Centro financiar seus gastos e, ao mesmo tempo, manter a dívida fora dos livros - de modo que não seja contabilizada no cálculo do déficit fiscal.

O que são empréstimos fora do orçamento?

De acordo com os últimos documentos do orçamento, no atual ano financeiro, o Centro foi definido para emprestar Rs 5,36 lakh crore. No entanto, este valor não inclui os empréstimos que as empresas do setor público deviam contrair em seu nome nem o diferimento do pagamento de títulos e empréstimos do Centro. Esses itens constituem os empréstimos fora do orçamento porque esses empréstimos e pagamentos diferidos não fazem parte do cálculo do déficit fiscal.

Esse ano não foi exceção. Todos os anos, o ministro da Fazenda anuncia a quantidade de recursos que será captada pelo governo por meio de empréstimos no mercado. Este montante e os juros devidos refletem-se na dívida pública.

Os empréstimos fora do orçamento são empréstimos que não são tomados diretamente pelo Centro, mas por outra instituição pública que toma emprestado sob as instruções do governo central. Esses empréstimos são usados ​​para atender às necessidades de despesas do governo.

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Mas, uma vez que a responsabilidade do empréstimo não está formalmente no Centro, o empréstimo não está incluído no déficit fiscal nacional. Isso ajuda a manter o déficit fiscal do país dentro de limites aceitáveis.

Consequentemente, como aponta um relatório do Controlador e Auditor Geral de 2019, esta via de financiamento coloca as principais fontes de fundos fora do controlo do Parlamento. Esse financiamento fora do orçamento não faz parte do cálculo dos indicadores fiscais, apesar das implicações fiscais, disse o relatório.

Como são levantados os empréstimos fora do orçamento?

O governo pode pedir a uma agência de implementação que levante os fundos necessários do mercado por meio de empréstimos ou emissão de títulos. Por exemplo, o subsídio de alimentação é uma das principais despesas do Centro. Na apresentação do orçamento para 2020-21, o governo pagou apenas metade do valor orçado para a conta de subsídio de alimentos à Food Corporation of India. O déficit foi suprido por meio de um empréstimo do Fundo Nacional de Pequenas Poupanças. Isso permitiu ao Centro reduzir pela metade sua conta de subsídio alimentar de Rs 1,51,000 crore para Rs 77,892 crore em 2020-21.

Outras empresas do setor público também contraíram empréstimos para o governo. Por exemplo, as empresas de marketing de petróleo do setor público foram solicitadas a pagar por cilindros de gás subsidiados para os beneficiários de Pradhan Mantri Ujjwala Yojana no passado.

Os bancos do setor público também são usados ​​para financiar despesas fora do orçamento. Por exemplo, empréstimos de bancos PSU foram usados ​​para compensar o déficit na liberação de subsídios para fertilizantes.

Se esses números fossem incluídos, como seria o déficit fiscal do governo?

Se considerarmos o montante emprestado do NSSF apenas para este ano, o déficit fiscal aumentará em Rs 40.000 para Rs 50.000 crore em termos absolutos, disse o Professor N R Bhanumurthy, Vice-Chanceler da Escola de Economia B R Ambedkar de Bengaluru.

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Além dos empréstimos feitos por PSUs, o passivo real do governo incluiria empréstimos tomados para a recapitalização de bancos e despesas de capital dos Ministérios das Ferrovias e Energia.

Dadas as várias fontes de empréstimos fora do orçamento, a dívida verdadeira é difícil de calcular. Por exemplo, foi amplamente divulgado que em julho de 2019, apenas três dias após a apresentação do Orçamento, o CAG atrelou o déficit fiscal real para 2017-18 em 5,85% do PIB em vez da versão do governo de 3,46%.

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