Explicado: Metas de venda de ativos e geração de receita

Os governos muitas vezes não cumprem suas metas de desinvestimento. O ano corrente viu a atividade econômica ser severamente afetada pela pandemia, e o déficit fiscal deve piorar.

No ano em curso, todos os aspectos do funcionamento do governo foram severamente afetados pela pandemia Covid-19. (Foto de Himanshu Bhatt / NurPhoto / Getty Images via Bloomberg)

Apresentando o Orçamento da União no ano passado, a Ministra das Finanças Nirmala Sitharaman surpreendeu a todos quando anunciou uma meta de desinvestimento de Rs 2.1 lakh crore.

Com relação às metas anuais, isso era facilmente três a quatro vezes o valor almejado usual. Dado seu tamanho, foi um elemento vital na estratégia do governo para manter seu déficit fiscal sob controle. No entanto, o ritmo lento de vendas de ativos públicos durante o ano pandêmico sugere que o governo provavelmente não cumprirá sua meta.

O que é desinvestimento?

O governo da União investe em várias empresas do setor público (PSUs), como a Air India, Bharat Petroleum, Delhi Metro Rail Corporation etc. Uma vez que é o acionista majoritário (o que significa que possui mais de 51% das ações), o Centro pode levantar dinheiro através da liquidação de sua participação nessas PSUs.

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Essas vendas de ativos podem reduzir a participação do governo - como quando ele tentou fazer com a listagem pública da Life Insurance Corporation em 2020 - ou também pode transferir a propriedade da empresa por completo para o licitante mais alto - como fez com a Bharat Aluminium Company , que foi vendido ao grupo Vedanta em 2001.

Por que as PSUs estão à venda?

De um modo geral, existem duas motivações principais para o desinvestimento em PSUs.

Uma é melhorar a eficiência geral de seu funcionamento. Como PSUs, eles são administrados pelo governo diariamente. Mas, ao fazer isso, há chances de considerações políticas ofuscarem os interesses econômicos e corporativos. Isso é especialmente verdadeiro quando o PSU faz transações com o governo - por exemplo, quando ele vende seus produtos e serviços ao governo, o preço pode ser influenciado por outros fatores que não os de mercado.

Ao desinvestir (ou reduzir a participação do governo), é feita uma tentativa de tornar esse PSU mais eficiente, pois não seria responsável por outras pessoas e entidades além do governo. A esperança subjacente é que a propriedade privada ou corporativa resulte em uma gestão mais eficiente.

O segundo fator é a necessidade do governo de compensar seu déficit. Os governos indianos sempre incorrem em déficits orçamentários. Em outras palavras, o governo não consegue atender às suas despesas apenas com a arrecadação de impostos. Em tempos de estresse monetário extremo, os governos pensaram em vender sua participação em PSUs para levantar fundos e suprir a lacuna entre suas despesas e receitas. Antes da liberalização econômica, tais esforços para monetizar os ativos do governo eram criticados como a venda da prata da família. Mas a pós-liberalização, reduzindo a participação do governo, especialmente em setores - como os setores estratégicos como defesa - onde a presença do governo não é necessária, o desinvestimento é bem-vindo. Com o produto dessas vendas, o governo pode reduzir o passivo da dívida e levantar dinheiro para investimentos em outras partes da economia - como a construção de infraestrutura na forma de novas estradas e pontes ou aumento de gastos no fornecimento de bem-estar aos pobres e necessitados em o país.

Como essas receitas são geradas?

Todas as PSUs trabalham sob diferentes departamentos e ministérios do governo. No entanto, o Departamento de Investimento e Gestão de Ativos Públicos (DIPAM) do Ministério das Finanças está incumbido de gerir os investimentos do Centro nas PSUs. A venda dos ativos do Centro é da competência do DIPAM.

A cada ano, o Ministro das Finanças define uma meta de desinvestimento. Conseqüentemente, as ofertas são solicitadas ou, como no caso do LIC, as ofertas públicas são feitas e o PSU é privatizado parcial ou totalmente.

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Fonte: CGA, Ministério da Fazenda

As metas de desinvestimento são cumpridas? Eles serão encontrados em 2020-21?

A tabela acima mostra o desempenho do governo no cumprimento da meta de desinvestimento nos últimos 15 anos. Exceto em alguns anos, o governo não conseguiu levantar tanto dinheiro quanto queria no início do ano.

No ano em curso, todos os aspectos do funcionamento do governo foram severamente afetados pela pandemia Covid-19. De acordo com dados do Ministério das Finanças, as receitas totais de desinvestimento até agora neste ano foram de Rs 17.957,7 crore.

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