Explicado: Por que os títulos de rendimento negativo da China estão em demanda
Em um momento em que o mundo está lutando contra a pandemia Covid-19 e as taxas de juros nos mercados desenvolvidos em toda a Europa estão muito mais baixas, os investidores procuram instrumentos de dívida de rendimento relativamente melhor para proteger seus interesses.
Pessoas com máscaras se reúnem perto de uma TV gigante transmitindo notícias do presidente chinês Xi Jinping, em um shopping center em Pequim, domingo, 22 de novembro de 2020. (Foto AP: Andy Wong, Arquivo) Na semana passada, a China vendeu dívida de rendimento negativo pela primeira vez, e isso viu uma alta demanda de investidores em toda a Europa. Como os rendimentos na Europa são ainda mais baixos, houve uma enorme demanda por títulos de 4 bilhões de euros emitidos pela China. O título de 5 anos da China foi cotado com um rendimento de -0,152%, e os títulos de 10 e 15 anos com rendimentos positivos de 0,318% e 0,664%.
O que são títulos de rendimento negativo?
São instrumentos de dívida que oferecem ao investidor um prazo de vencimento inferior ao preço de compra do título. Geralmente são emitidos por bancos centrais ou governos, e os investidores pagam juros ao mutuário para manter seu dinheiro com eles.
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Por que os investidores os compram?
Os títulos de rendimento negativo atraem investimentos em tempos de estresse e incerteza, à medida que os investidores procuram proteger seu capital de uma erosão significativa. Em um momento em que o mundo está lutando contra a pandemia Covid-19 e as taxas de juros nos mercados desenvolvidos em toda a Europa estão muito mais baixas, os investidores procuram instrumentos de dívida de rendimento relativamente melhor para proteger seus interesses.
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Por que existe uma grande demanda?
O fato de os títulos de 10 e 15 anos oferecerem retornos positivos é um grande atrativo em um momento em que as taxas de juros na Europa caíram significativamente. Em comparação com o rendimento de -0,15% no título de 5 anos emitido pela China, os rendimentos oferecidos em títulos europeus seguros são muito mais baixos, entre -0,5% e -0,75%.
Além disso, é importante notar que, embora a maioria das grandes economias enfrente uma contração em seu PIB para 2020-21, a China é um país que deve testemunhar um crescimento positivo nestes tempos desafiadores: seu PIB cresceu 4,9% em terceiro trimestre de 2020.
Enquanto a Europa, os EUA e outras partes do mundo enfrentam uma segunda onda de casos Covid-19, a China demonstrou que controlou a propagação da pandemia e, portanto, é vista como uma região mais estável. Muitos acham que os investidores europeus também estão procurando aumentar sua exposição na China e, portanto, há uma enorme demanda por esses títulos.
Qual é o principal fator que impulsiona essa demanda?
É a enorme quantidade de liquidez injetada pelos bancos centrais globais após o início da pandemia que fez subir os preços de vários ativos, incluindo ações, dívidas e commodities. Fontes do setor bancário disseram que muitos investidores também podem estacionar temporariamente seu dinheiro em dívidas governamentais de rendimento negativo com o objetivo de proteger sua carteira de risco em ações. No caso de a nova onda da pandemia Covid-19 levar a mais bloqueios de economias, então poderia haver mais pressão negativa sobre as taxas de juros, empurrando os rendimentos ainda mais para baixo e levando a lucros até mesmo para investidores que colocaram dinheiro na conjuntura atual. Os bancos centrais globais injetaram cerca de US $ 10 trilhões em liquidez por meio de vários instrumentos do sistema financeiro - que está encontrando seu caminho em vários ativos da economia.
Há uma expectativa de que o novo governo dos EUA possa impor novos bloqueios na economia, já que os casos da Covid estão aumentando em vários estados dos EUA e países europeus, enquanto a China parece relativamente segura agora dessa perspectiva. Espera-se que isso leve à volatilidade nos mercados financeiros nos próximos dias, aumentando a demanda por segurança de capital junto com os fluxos para ativos de risco, disseram analistas seniores do setor financeiro. Ele disse que os investidores institucionais olhariam para os retornos gerais depois de computar os ganhos acentuados de ações e commodities e descontar os retornos negativos sobre o capital usado para fins de hedge. Express Explained está agora no Telegram
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