Explicação: Como o terreno está sendo estabelecido para o LIC IPO?

LIC IPO: Govt e SEBI estão preparando o terreno para uma listagem suave da maior instituição financeira da Índia. O governo anunciou que até 10% do tamanho da emissão do IPO seria reservado aos segurados.

A Ministra das Finanças, Nirmala Sitharaman, dirige-se ao conselho da Sebi na quarta-feira (PTI Photo)

Os conveses estão sendo liberados para o mega listagem da Life Insurance Corporation of India (LIC), a maior instituição financeira da Índia com ativos de mais de Rs 32 lakh crore. O governo está removendo sistematicamente os obstáculos no caminho, e o regulador de mercado SEBI tem normas relaxadas para tornar o processo de listagem mais suave.

O que o SEBI fez para suavizar o processo de IPO da LIC?

Atualmente, os emissores com uma capitalização de mercado pós-emissão de Rs 4.000 crore são obrigados a oferecer pelo menos 10 por cento do capital pós-emissão ao público e atingir uma participação pública mínima de 25 por cento em três anos. O SEBI já disse que o emissor precisa fazer uma oferta de Rs 10.000 crore e 5 por cento do valor incremental além de Rs 1 lakh crore. Em última análise, o tamanho dependerá da avaliação.

O que significa a decisão do SEBI?

Por uma estimativa conservadora, a capitalização de mercado pós-emissão provavelmente ficará em torno de Rs 10 lakh crore; pode ir para Rs 15 lakh crore assim que a avaliação embutida for conhecida.

De acordo com a nova regra do SEBI, em um padrão de capitalização de mercado de Rs 10 lakh crore, a LIC terá que fazer uma emissão de Rs 55.000 crore (Rs 10.000 crore mais 5 por cento de Rs 9 lakh crore). Se a capitalização de mercado for esperada em Rs 15 lakh crore, o tamanho do IPO se tornaria Rs 80.000 crore. Se for Rs 8 lakh crore, o tamanho do IPO seria de Rs 45.000 crore. Ainda assim, este IPO será o maior a atingir o mercado de capitais indiano.

Quando é esperado o IPO?

O IPO está previsto para o terceiro trimestre do novo ano financeiro. A economia está se recuperando e os mercados de ações estão aquecidos. O governo anunciou que até 10% do tamanho da emissão do IPO seria reservado aos segurados. LIC atualmente atende quase 30 crore políticas em todo o país, e espera-se um bom andamento para o IPO.

Além da força nos mercados de ações, a emissão também poderia se beneficiar da enorme liquidez global nos mercados financeiros e da forte entrada contínua de investimentos estrangeiros em carteira. Uma grande emissão de LIC precisaria do apoio de todos os investidores - FPIs, DIIs, HNIs e investidores de varejo.

FPIs investiram um recorde líquido de Rs 2,61,968 crore em ações indianas no ano financeiro atual. Os influxos provavelmente continuarão por conta de estímulos adicionais nos Estados Unidos e em outros países, e provavelmente beneficiarão a questão.

O que aconteceu com as formalidades de listagem até agora?

O governo tornou a Lei de Emenda LIC parte do Projeto de Lei de Finanças, trazendo assim a emenda legislativa necessária para o lançamento do IPO. Embora o LIC esteja atualmente sob a supervisão da Autoridade Reguladora e de Desenvolvimento de Seguros, ele é regido pela Lei LIC de 1956, que permite que o LIC obtenha uma dispensa especial em várias áreas, incluindo participações mais altas em empresas.

O Departamento de Investimento e Gestão de Ativos Públicos (DIPAM), que supervisiona o patrimônio do governo em empresas do setor público, já selecionou a empresa atuarial Milliman Advisors para determinar o valor embutido do LIC. Deloitte e SBI Caps foram nomeados como consultores de transações pré-IPO.

Qual foi o desempenho do LIC no contexto da pandemia?

A participação de mercado composta da corporação em número de apólices e prêmio do primeiro ano foi de 67,82 por cento e 70,57 por cento, respectivamente, para o período encerrado em setembro de 2020.

LIC, um investidor contrário, aproveitou todas as oportunidades disponíveis no mercado, investindo mais de Rs 2,60.000 crore em dívida e patrimônio (em setembro de 2020) em comparação com Rs 2,44.931 crore investidos no ano passado durante o mesmo período.

Ele registrou mais de Rs 15.000 crore como lucros no mercado de capitais até setembro. A LIC alcançou mais de Rs 25.000 crore na receita de prêmios do primeiro ano em desempenho de novos negócios individuais no semestre, em comparação com Rs 24.867,70 crore no mesmo período do ano passado.

Ele também acertou mais de 82 lakh reivindicações no valor de mais de Rs 48.000 crore.

O preço será crítico?

O preço da emissão será a chave, especialmente dada a experiência anterior com emissões públicas de duas seguradoras gerais - General Insurance Corporation of India Ltd e New India Assurance Co Ltd - que foram listadas em 2017.

No caso da New India Assurance IPO, as ações que foram oferecidas a investidores na faixa de Rs 770-800, agora estão cotadas a Rs 164. A General Insurance Corporation ofereceu suas ações a Rs 912, mas os preços caíram para Rs 170 .

No entanto, ambas as empresas emitiram uma ação de bônus para cada ação detida pelos acionistas entre junho e julho de 2018. Isso significa que se o investidor obtivesse uma ação da GIC por Rs 912, ela teria duas ações (um lote, o outro bônus) de Rs 170 cada - e sentado em uma perda de 62 por cento sobre seu investimento no IPO da GIC.

Embora a questão ajude o governo a levantar o capital necessário para financiar os gastos planejados, os investidores terão que analisar cuidadosamente a questão antes de investir.

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O que poderia atrair investidores para o LIC?

Os especialistas do mercado dizem que o tamanho da LIC - seu prêmio total no primeiro ano de mais de Rs 1,75 lakh crore no ano encerrado em março de 2020, sua rede de agentes de mais de 22,5 lakh indivíduos, os ativos imobiliários que possui em todo o país - é um empate em si, e há um enorme potencial de crescimento. Especialistas do setor dizem que, se 22 lakh agentes venderem pelo menos uma apólice adicional em um ano, isso agregará um grande volume. Além disso, LIC é o maior investidor institucional na Índia, com uma enorme carteira de investimentos que pode gerar grandes retornos de investimento.

Durante a listagem, os novos investidores se beneficiariam do tamanho e domínio de escala do LIC. Mesmo uma melhoria marginal da produtividade dos negócios por funcionário a cada ano nos próximos anos poderia trazer volumes de negócios muito maiores do que o tamanho real de algumas seguradoras de médio porte. Como um proprietário que deseja obter melhores ganhos, o governo certamente estruturará a governança para refletir o respeito que merece como uma grande seguradora de vida globalmente, disse Srinath Sridharan, um comentarista de mercados independente.

Também é importante observar que embora a LIC tenha uma estrutura corporativa e diretores independentes, ela continuará a ter a garantia soberana, o que poderia fornecer conforto para FPIs e outros investidores.

Mas também existem algumas preocupações. Um analista do setor de serviços financeiros com uma corretora líder disse que se trazer eficiência para seu grande número de agentes é uma grande tarefa, a seguradora também terá que garantir que não perca sua participação de mercado para participantes privados em grande forma.

Rick Rubin worth

Além disso, o governo está procurando uma avaliação elevada e os investidores terão que analisar o preço de emissão de perto antes de assinar, disseram os especialistas.

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