Explicado: Por que KM Birla se ofereceu para entregar sua participação no Vodafone Idea ao governo

Kumar Mangalam Birla, presidente da Vodafone Idea, escreveu ao Centro oferecendo-se para entregar a participação que ele possui na telco. Por quê? O que acontecerá com a empresa no longo prazo?

Kumar Mangalam Birla em seu escritório em Birla Center, Worli em 2017. (Foto expressa: Nirmal Harindran, Arquivo)

O presidente da Vi, Kumar Mangalam Birla tem escrito para o governo central oferecendo-se para entregar a participação que ele possui na telco, se isso ajudasse a salvar a empresa. Em uma carta escrita ao secretário de gabinete Rajiv Gauba, Birla disse que ficaria mais do que feliz em trabalhar com o governo para explorar todas as opções possíveis para salvar a empresa e fortalecer o interesse nacional.

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Por que Birla quer entregar sua participação no Vi ao governo?

Vi, anteriormente conhecido como Vodafone Idea, está sofrendo com dívidas de mais de Rs 1.5 lakh crore. Em 31 de março deste ano, a empresa devia quase Rs 60.000 crore ao Departamento de Telecomunicações (DoT) como receita bruta ajustada (AGR), Rs 96.270 crore em obrigações de espectro diferidas e outros Rs 23.000 crore a bancos e instituições financeiras.

Seguindo a Suprema Corte sustentando a definição de AGR do DoT como a correta em outubro de 2019, Birla disse em dezembro de 2019 que se a empresa não obtivesse ajuda do governo sobre a questão, ela teria que fechar. Em sua carta de 7 de junho, ele reiterou que, se não houvesse apoio do governo na questão do AGR, os pagamentos de espectro diferidos, bem como um preço mínimo para os serviços oferecidos, as operações da telco seriam levadas a um ponto irrecuperável de colapso.

A carta de Birla é vista como um último esforço para salvar a empresa da ruína financeira. Especialistas do setor dizem que, junto com o pedido ao governo, a carta também insinuou que os investidores globais não estão dispostos a colocar dinheiro no setor de telecomunicações indiano, a menos que tenham a garantia de um regime de política estável para um mercado de três participantes.

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O DoT pode assumir o Vi?

Tecnicamente sim, pode. Visto que as telecomunicações são um setor estratégico, o governo pode, no interesse público, trazer intervenções políticas cruciais e críticas para beneficiar as massas em geral.

De acordo com um relatório do Deutsche Bank Research de 26 de julho, a única maneira de Vi sobreviver nos próximos tempos é se o governo converter sua dívida em patrimônio e fundir as operações da empresa com a estatal Bharat Sanchar Nigam Limited ( BSNL) e, em seguida, dando à entidade resultante da fusão um mandato comercial claro com base em metas de lucratividade e incentivos.

Se isso acontecer, os acionistas da Vi estariam fortemente diluídos, já que a dívida do governo é cerca de seis vezes o valor de mercado atual. Mas tal solução pode ser um resultado aceitável para os acionistas, com um valor de empresa de US $ 20 bilhões viável e não dilutivo, disse o relatório.

Outros analistas de telecomunicações e funcionários do governo, no entanto, dizem que em um momento em que o governo está lutando para se livrar de sua própria participação em várias empresas do setor público, é improvável que vá adquirir outra empresa, mesmo que não seja em nenhuma custo.

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O que acontece com a ideia Vi no longo prazo?

Com dívidas esmagadoras, será importante para a Vi levantar fundos nos próximos meses apenas para sustentar as operações diárias, segundo especialistas. Além disso, a telco também precisará usar os recursos captados para reduzir lentamente a dívida.

Uma vez que é improvável que o governo intervenha assumindo a empresa, Vi também terá que considerar o aumento das tarifas em um futuro próximo para cobrir o custo de suas operações, ao mesmo tempo que pressiona o governo a anunciar algum alívio setorial sobre o AGR também como obrigações de pagamentos de espectro.

Dito isso, a maioria dos especialistas do setor de telecomunicações afirma que a Vi terá dificuldade em sustentar as operações no longo prazo, a menos que traga a bordo um investidor com grandes bolsos que possam lutar contra o regime de tarifas baixas.

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