Explicado: como COVID-19 está afetando a taxa de câmbio da rúpia com outras moedas

Coronavírus (COVID-19): O Banco da Reserva da Índia tabula a Taxa de Câmbio Nominal Efetiva (NEER) em relação às moedas de 36 países parceiros comerciais.

O impacto na Índia é maior do que em outras economias? (Foto do arquivo)

Coronavírus (COVID-19): A perturbação econômica devido à disseminação da nova doença do coronavírus (COVID-19) nos últimos meses afetou adversamente vários aspectos da economia indiana. Mas o impacto na Índia é maior do que o impacto em outras economias?

Existem diferentes maneiras de responder a essa pergunta. Pode-se observar as taxas de crescimento do produto interno bruto e do valor agregado bruto. Ou, na ausência de tais dados, pode-se tratar outros dados de alta frequência, como vendas de automóveis, etc., como um proxy.

Nesse sentido, a taxa de câmbio da rupia também pode ser um marcador adequado sobre o estado da competitividade da economia indiana.

O que é taxa de câmbio?

Essencialmente, a taxa de câmbio de uma moeda em relação a outra moeda reflete a demanda relativa entre os detentores das duas moedas. Essa demanda, por sua vez, depende da demanda relativa por bens e serviços dos dois países. Se o dólar americano for mais forte do que a rúpia, isso mostra que a demanda por dólares (por aqueles que possuem rúpias) é maior do que a demanda por rúpias (por aqueles que possuem dólares).

Índices ponderados pelo comércio de taxa de câmbio real e taxa de câmbio nominal

Normalmente, as economias mais fortes têm moedas mais fortes. Por exemplo, a economia dos EUA é relativamente mais forte do que a da Índia e isso se reflete em um dólar americano equivalente a cerca de 76 rúpias. A rupia vem perdendo valor (ou se depreciando ou enfraquecendo) em relação ao dólar nos últimos meses.

Mas os EUA não são o único outro país do mundo; A Índia comercializa com muitos outros países. Para ter uma melhor compreensão da competitividade geral da economia indiana, deve-se observar como a rupia está se comportando com seus principais parceiros comerciais.

Que medidas devemos observar?

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O Banco da Reserva da Índia tabula a Taxa de Câmbio Nominal Efetiva (NEER) em relação às moedas de 36 países parceiros comerciais. Este é um índice ponderado - ou seja, os países com os quais a Índia negocia mais recebem um peso maior no índice. Uma diminuição neste índice denota depreciação no valor da rúpia; um aumento reflete apreciação.

Como mostra o gráfico, em termos de NEER, a rúpia se desvalorizou para seu nível mais baixo desde novembro de 2018. A rúpia tem perdido valor de forma constante - mostrando a redução da competitividade da economia indiana - desde julho de 2019. A queda em março foi provavelmente influenciada pela rede saída de investimentos estrangeiros em carteira dos mercados de ações e dívidas indianos - eles ficaram em US $ 15,92 bilhões em março, ante entradas líquidas de US $ 1,27 bilhão em fevereiro.

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Existe mais uma medida que é ainda melhor para capturar a mudança real. Isso é chamado de Taxa de Câmbio Efetiva Real (REER) e é essencialmente uma melhoria em relação ao NEER porque também leva em consideração a inflação doméstica nas várias economias.

E como a inflação afeta as taxas de câmbio?

Muitos fatores afetam a taxa de câmbio entre quaisquer duas moedas, desde as taxas de juros até a estabilidade política (menos dos dois resulta em uma moeda mais fraca). A inflação é um dos fatores mais importantes.

Veja como. Imagine que a taxa de câmbio Re-$ fosse exatamente 1 no primeiro ano. Isso significa que, com Rs 100, era possível comprar algo que custava US $ 100 nos Estados Unidos. Mas suponha que a inflação indiana seja de 20% e a dos EUA seja zero. Então, no segundo ano, um indiano precisaria de Rs 120 para comprar o mesmo item com preço de $ 100, e a taxa de câmbio da rúpia se depreciaria para 1,20.

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O que REER mostra?

Mesmo em termos de REER, a rúpia se desvalorizou em março e caiu para seu nível mais baixo desde setembro de 2019. Como mostra o gráfico, a diferença entre as tendências de NEER e REER foi devido à inflação de varejo doméstica da Índia ser menor em relação aos outros 36 países. À medida que a inflação doméstica começou a subir, o REER também começou a se depreciar como o NEER.

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