Explicado: A economia dos leilões - o que é?

O Prêmio de Economia em Memória do Nobel foi para Paul Milgrom e Robert Wilson por seu trabalho sobre a teoria do leilão e novos formatos de leilão. O que é a teoria do leilão e qual foi a pesquisa dos vencedores?

Robert Wilson, à esquerda, e Paul Milgrom usam máscaras enquanto representam uma foto em Stanford, Califórnia (Andrew Brodhead / Stanford News Service via AP)

Na segunda-feira, a Real Academia Sueca de Ciências concedeu o Prêmio Sveriges Riksbank em Ciências Econômicas em Memória de Alfred Nobel deste ano - popularmente, embora incorretamente, referido como o Prêmio Nobel de Economia - para Paul R Milgrom e Robert B Wilson . Ambos os vencedores estão atualmente na Universidade de Stanford, onde lecionam em diferentes departamentos.

Em seu anúncio, a Academia disse que a dupla estava recebendo o prêmio por melhorias na teoria do leilão e invenções de novos formatos de leilão. Eles dividirão igualmente o dinheiro do prêmio de 10 milhões de coroas suecas - cerca de Rs 8,33 milhões.

Qual é a teoria do leilão?

Essencialmente, trata-se de como os leilões levam à descoberta do preço de uma mercadoria. A teoria do leilão estuda como os leilões são projetados, quais regras os regem, como os licitantes se comportam e quais resultados são alcançados.

Quando se pensa em leilões, normalmente se imagina o leilão da propriedade de uma pessoa falida para pagar seus credores. Na verdade, esta é a forma mais antiga de leilão. Esse projeto simples de leilão - o licitante com lance mais alto recebendo a propriedade (ou a mercadoria em questão) - também é intuitivamente atraente.

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Mas com o tempo, e especialmente nas últimas três décadas, mais e mais bens e serviços foram colocados em leilão. A natureza dessas mercadorias difere agudamente. Por exemplo, a propriedade de uma pessoa falida é totalmente diferente do espectro para uso de rádio ou telecomunicações. Da mesma forma, os créditos de emissão de dióxido de carbono são bem diferentes do mercado spot para compra de eletricidade, que, por sua vez, é bem diferente de escolher qual empresa deve ter o direito de coletar o lixo local.

Em outras palavras, nenhum projeto de leilão se encaixa em todos os tipos de mercadorias ou vendedores.

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Isso também é verdade porque o objetivo de um leilão também difere com a mercadoria e a entidade que está conduzindo o leilão. Na maioria das vezes, os vendedores privados desejam maximizar seus ganhos, enquanto as autoridades públicas podem ter outros objetivos em mente.

A maldição do vencedor do leilão

Por exemplo, ao vender espectro de telecomunicações, um governo poderia pensar em termos de maximizar suas receitas ou ter como objetivo tornar as telecomunicações mais acessíveis a todos. Se quiser maximizar as receitas, o leilão deve ser planejado de uma forma, mas isso implicará que a empresa que eventualmente ganhe o contrato tornará os serviços de telecomunicações mais caros e, no processo, privará os setores mais pobres de telefonia acessível e acesso à Internet. O lado positivo, entretanto, é que o governo obterá mais dinheiro em seu kit e poderá usá-lo da maneira que quiser - possivelmente até subsidiando os custos de telecomunicações dos mais pobres.

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Por outro lado, se a meta do governo é permitir que a sociedade em geral acesse os benefícios da revolução das telecomunicações e permitir que até mesmo os mais pobres usem a Internet a um preço acessível, ele pode querer se concentrar mais em como uma empresa pode garantir a melhor naquela. Na verdade, antes que os leilões se tornassem a norma para recursos limitados, como ondas de rádio, os governos costumavam alocá-los como se fosse um concurso de beleza. Isso envolveria perguntar como uma empresa pode usar o espectro e avaliar qual empresa é mais adequada para receber a licença. Essa abordagem, no entanto, levou a uma proliferação de lobby.

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Mas mesmo quando a abordagem de um concurso de beleza foi substituída por um leilão, importava como o leilão foi projetado. Por exemplo, se o espectro for leiloado em nível regional, os participantes nacionais podem não obter acesso contínuo à qualidade ideal do espectro em todo o país; como resultado, eles podem não dar lances tão agressivos. Nos Estados Unidos, esse erro gerou um mercado de segunda mão, no qual as empresas negociavam entre si com pouca receita para o governo.

O modo como um leilão é elaborado, portanto, tem um impacto tremendo não apenas nos compradores e vendedores, mas também na sociedade em geral.

Quais são as principais variáveis ​​que determinam o resultado de um leilão?

Três variáveis ​​principais precisam ser compreendidas ao projetar um leilão.

Uma são as regras do leilão. Imagine participar de um leilão. É provável que o seu comportamento de licitação seja diferente se as regras estipularem licitações abertas em oposição a licitações fechadas / lacradas. O mesmo se aplica a lances únicos versus lances múltiplos, ou se os lances são feitos um após o outro ou todos os lances ao mesmo tempo.

A segunda variável é a mercadoria ou serviço que está sendo colocado em leilão. Em essência, a questão é como cada licitante avalia um item. Isso nem sempre é fácil de verificar. Em termos de espectro de telecomunicações, pode ser mais fácil rastrear o valor certo para cada licitante porque a maioria dos licitantes provavelmente colocará o espectro para o mesmo uso. Isso é chamado de valor comum de um objeto. Mas pode não ser o caso com algumas outras mercadorias, digamos uma pintura. A pessoa A pode derivar consideravelmente mais valor privado ou pessoal - apenas olhando para ele indefinidamente - do que a pessoa B. Na maioria dos leilões, os licitantes alocam valores comuns e privados para o objeto que está sendo leiloado e isso afeta seus lances finais.

A terceira variável é a incerteza. Por exemplo, qual licitante tem quais informações sobre o objeto, ou mesmo o valor que outro licitante associa ao objeto.

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Milgrom e Wilson fizeram um trabalho pioneiro na teoria do leilão e muito do nosso conhecimento atual se deve a suas pesquisas.

Como nota a Academia, Wilson desenvolveu a teoria para leilões de objetos com um valor comum - um valor que é incerto de antemão mas, no final, é o mesmo para todos. Wilson mostrou qual é a maldição do vencedor em um leilão e como isso afeta os lances. Conforme mostrado na ilustração, é possível fazer um overbid - $ 50 quando o valor real está mais próximo de $ 25. Ao fazer isso, ganha-se o leilão, mas perde na realidade. A maldição do vencedor explica por que licitantes racionais tendem a colocar lances abaixo de sua melhor estimativa do valor comum: eles estão preocupados com a maldição do vencedor - isto é, sobre pagar muito e perder.

Milgrom formulou uma teoria mais geral de leilões que não apenas permite valores comuns, mas também valores privados que variam de licitante para licitante. Ele analisou as estratégias de lance em uma série de formatos de leilão conhecidos, demonstrando que um formato dará ao vendedor uma receita esperada mais alta quando os licitantes aprenderem mais sobre os valores estimados uns dos outros durante os lances.

A cada ano que passava, conforme as sociedades se tornavam mais complexas, Milgrom e Wilson reagiam inventando novos formatos para leiloar muitos objetos inter-relacionados simultaneamente, em nome de um vendedor motivado por amplo benefício social em vez de receita máxima.

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