Entendendo a pressa do IPO: o que procurar antes de investir?

Nos últimos meses, várias empresas apresentaram propostas de ofertas públicas iniciais. O aumento vem devido ao fortalecimento do mercado. Sobre o que você deve ter cuidado antes de investir?

Haverá uma grande onda de IPOs se os mercados continuarem a negociar fortes.

Em 17 de maio, cinco empresas apresentaram seu projeto de prospecto de arenque vermelho (DRHP) para uma oferta pública inicial (IPO) com o Securities and Exchange Board of India (SEBI). Entre abril e maio, 20 empresas entraram com o processo de DRHP, sendo 12 delas no próprio mês de maio. O súbito aumento no número de registros de prospetos com a SEBI para listar e levantar fundos no mercado de ações vem como resultado do fortalecimento dos índices de referência, que estão sendo negociados em níveis sempre altos e provavelmente crescerão ainda mais seguindo uma tendência de queda no coronavírus casos e aumento da atividade econômica daqui para frente.

Em 2020-21, cerca de 69 empresas arrecadaram cerca de Rs 75.000 crore por meio de emissões públicas, incluindo IPOs. O número deverá mais que dobrar em 2021-22, já que o LIC sozinho deverá enxugar cerca de Rs 70.000 crore do mercado.

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Embora vá haver uma grande onda de IPOs se os mercados continuarem a negociar fortes, os investidores não devem se assustar com o número de emissões públicas; eles precisam ter muito cuidado ao escolher uma empresa que esteja disponível a uma avaliação razoável.

Qual é a aparência da lista?

Das 20 empresas que protocolaram seu DRHP com Sebi entre abril e maio, seis pertencem ao setor de saúde e incluem nomes como Glenmark Life Sciences, Windlas Biotech e Supriya Lifescience. Enquanto a Zomato está na lista, a lista também inclui a Devyani International que é um dos maiores franqueados da Pizza Hut, KFC e Costa Coffee na Índia. A lista inclui Aditya Birla Sunlife AMC, Go Airlines (Índia) e Jana Small Finance Bank. Duas firmas químicas - Chemplast Sanmar e Clean Science and Technology - também entraram com um processo de DRHPs junto a Sebi para arrecadar fundos.

Os registros foram altos mesmo em fevereiro e março, com 9 empresas em fevereiro (o mês em que o Sensex atingiu seu pico) e 6 empresas em março. Fevereiro e março testemunharam altos níveis de índice e casos relativamente mais baixos de casos de coronavírus. Várias empresas que apresentaram seu DRHP em fevereiro e março já foram listadas ou estão planejando lançar suas ofertas públicas nas próximas semanas.

Fonte: Prime Database

Por que a pressa agora?

Se uma boa safra de ganhos, liquidez no mercado, queda nos casos de coronavírus e esperanças de um aumento na vacinação e abertura da economia estão levando a um aumento nos índices de referência na Bolsa de Valores de Bombaim e na Bolsa de Valores Nacional, dizem os especialistas. as empresas e seus banqueiros mercantis buscam capitalizar o excesso de liquidez do mercado, a alta dos índices e o bom sentimento dos investidores. Esse é um dos motivos da pressa. Um mercado em alta oferece uma alta probabilidade de ganhos de listagem, o que não é apenas um grande atrativo para muitos investidores em IPOs, mas também leva as empresas a lançar suas emissões.

Um mercado forte significa que uma boa empresa pode obter uma avaliação mais alta de suas ações do que em um ambiente de mercado moderado. Ao mesmo tempo, mesmo as empresas não tão boas podem ver seus problemas navegarem em um mercado aquecido.

Além disso, como o regulador de mercado SEBI ajustou as normas do mercado primário, permitindo aos emissores lançar IPOs e listar suas ações em um curto período, as empresas procuram capitalizar com a alta do mercado.

As empresas desejam enviar seu documento de oferta ao SEBI e estar prontas para lançar sua emissão no mercado quando houver estabilidade e aumento no mercado, disse Pranav Haldea, MD, Prime Database.

Alguns dizem que a pressa em maio também se deve ao fato de que, se as empresas apresentarem seu prospecto ao SEBI até meados de maio, elas terão que mostrar os dados financeiros do trimestre de dezembro no documento de oferta.

Em 2021, oito empresas levantaram cerca de Rs 12.720 crore por meio de IPOs, e muitas já fizeram fila para serem listadas nos próximos meses.

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O dinheiro arrecadado por meio de um IPO vai para a empresa?

Embora o capital em oferta de um grande número de empresas seja uma mistura de algum capital novo e principalmente oferta para venda (OFS) por investidores ou promotores existentes, os participantes do mercado dizem que um IPO é uma boa maneira de fornecer uma saída para o capital privado existente e investidores de capital de risco que teriam apoiado a empresa durante os primeiros anos de seu crescimento.

Dados provenientes do Prime Database mostram que nos últimos oito anos, do valor total da emissão de Rs 1,94 lakh crore que foi levantado por 160 IPOs, mais de 75% (Rs 1,46 lakh crore) foi levantado por meio da oferta para venda. Cerca de Rs 48.000 crore foram levantados por meio de capital novo.

Enquanto o dinheiro arrecadado com a oferta de novo patrimônio em uma IPO vai para a empresa para sua expansão e crescimento, o dinheiro arrecadado por meio do OFS vai para o investidor que oferece seu patrimônio para venda.

Os especialistas dizem que isso é um sinal de um mercado de capitais em amadurecimento. Não é necessariamente uma coisa ruim. Enquanto PE e VCs fornecem capital para empreendedores para expandir seus negócios, IPOs fornecem saída para os investidores. É importante para eles obterem saída, pois então podem se agitar e utilizá-lo para financiar novos negócios. É um ciclo e essa tendência é o sinal de um mercado de capitais em amadurecimento, disse Haldea.

O que procurar antes de investir?

É importante dar uma olhada cuidadosa na empresa, seu promotor, sua gestão e finanças antes de investir. Uma boa revisão por pares é obrigatória e os investidores devem comparar seu crescimento e o múltiplo de PE (relação entre o preço de mercado e o lucro por ação) antes de fazer uma chamada. Se a empresa que pretende fazer um IPO está exigindo uma avaliação mais alta, os investidores podem optar por pular a questão.

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Muitos dizem que os investidores de varejo deveriam procurar empresas fundamentalmente fortes em setores de alto crescimento e com histórico comprovado. Os investidores podem olhar para boas empresas listadas que estão disponíveis em avaliações decentes. Essas empresas são uma aposta melhor, pois muito mais detalhes estão disponíveis sobre o promotor da empresa, as práticas de governança corporativa, a gestão e a trajetória de crescimento.

Por que os investidores devem ser cautelosos?

Os especialistas dizem que os promotores e banqueiros mercantis hoje em dia não deixam nada sobre a mesa para os investidores de varejo, pois eles buscam a valorização máxima possível. Além disso, altos níveis de superinscrição levam à distribuição de poucas ações, o que torna todo o exercício fútil.

Como os mercados de ações estão voltados para o futuro, várias ações já estão descontando o crescimento futuro e apresentando um rápido aumento nos preços. Um investidor deve ser cauteloso em tais situações e deve investir em ações fundamentalmente fortes, em vez de tentar ganhar dinheiro rápido apenas listando os ganhos em todo e qualquer IPO. Na verdade, busque IPOs de qualidade que irão aumentar sua riqueza, disse Nirali Shah, Head-Equity Research, Samco Securities.

Também existem preocupações com a avaliação. Atualmente, os mercados parecem estar em uma fase de alta no longo prazo, e a alta liquidez e disponibilidade de fontes baratas de dinheiro / crédito estão se traduzindo em avaliações de ações caras. Como as taxas de juros estão no fundo do poço e não há intenção do Fed de aumentá-las em um futuro próximo, o excesso de liquidez no sistema é o principal catalisador do frenesi do IPO. Na verdade, de acordo com o Prime Database, o número de ações com ganhos no primeiro dia na estreia na bolsa indiana foi o maior em pelo menos três anos. Até agora, 18 dos 23 IPOs deste ano registraram ganhos no primeiro dia - 78% do total de ações listadas no AF21.

O entusiasmo nas emissões públicas deve-se definitivamente à liquidez. Mas não há dúvida de que, no futuro, será o crescimento da empresa e da economia que impulsionará a alta de algumas dessas ações, disse Shah.

Alguns dizem que os investidores de varejo devem ficar longe de IPOs, pois sentem que os IPOs são uma das classes de ativos mais arriscados para investir. Ao contrário das empresas listadas, onde há maior divulgação e informações disponíveis ao público, muito pouco se sabe sobre uma empresa não listada chegando seu IPO.

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