ExpliqueSpeaking: Quando e como a economia indiana se recuperará, como será sua recuperação?
Dada a fraqueza da economia da Índia ao entrar na crise de Covid, bem como o estímulo fiscal menos do que adequado, é provável que a Índia termine com uma recuperação alongada em forma de U.
Um trabalhador borrifa desinfetante dentro de um shopping de Nova Delhi. Enquanto os esforços são feitos para impulsionar a economia, os shoppings devem reabrir na segunda-feira após mais de dois meses. (Foto expressa: Praveen Khanna) Queridos leitores,
Na semana passada, o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, recebeu um impulso para suas perspectivas eleitorais quando do mês dados de empregos mostraram que até 2,5 milhões de empregos foram adicionados em maio. Este foi o maior número de empregos conquistados em qualquer mês da história dos Estados Unidos - previsivelmente, levando o presidente dos Estados Unidos a declarar que somos o número 1 no Twitter - e sugeriu que as noções de uma recuperação econômica dolorosamente lenta foram possivelmente mal colocadas.
À medida que os bloqueios diminuíram, a economia dos EUA parece ter encenado uma forte recuperação - quase parecida com o alfabeto V.
A questão é: a Índia também terá uma recuperação em forma de V semelhante? Afinal, o processo de desbloqueio já foi iniciado. Ou seguirá algumas outras letras como Z ou U ou L?
Antes de tentar encontrar a resposta, aqui está uma rápida olhada nos possíveis cenários de recuperação.
É importante compreender os fatores que determinam a forma de recuperação. Isso inclui a duração geral da pandemia, o efeito nos empregos e na renda familiar, a extensão do estímulo fiscal fornecido pelo governo, etc.
Por exemplo, se a ruptura econômica foi apenas por um pequeno período em que mais do que a renda das pessoas, foi sua capacidade de gastar que foi restringida, então, quando o bloqueio foi aberto, é possível imaginar um Em forma de Z recuperação (ver gráfico; fonte: Hutchins Center of Fiscal & Monetary Policy at Brookings).
Nesse caso, o PIB - e aqui estamos falando de PIB absoluto, não da taxa de crescimento do PIB - na verdade ultrapassa a trajetória da tendência por causa da demanda reprimida. Imagine, festas adiadas, visitas a salões, cinemas, compra de carros novos, casas e eletrodomésticos etc. - tudo se amontoa.
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Mas e se a perturbação econômica durar mais tempo resultando em várias atividades sendo abandonadas em vez de serem adiadas? Por exemplo, todas as férias de verão na Europa que não acontecerão este ano. Ou, ainda, o corte de cabelo mensal - quando você vai ao salão depois de 3 meses, já perdeu para sempre 2 cortes de cabelo no valor de atividade econômica!
Nesse cenário, e supondo que a renda e os empregos não sejam perdidos para sempre, o crescimento econômico se recupera de forma acentuada e retorna ao caminho que vinha seguindo antes da ruptura. Isso é chamado de Em forma de V recuperação.
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Mas o que acontecerá se essa recuperação for mais lenta e demorada porque a perturbação econômica resultou na perda de vários empregos e na perda de renda das pessoas, consumo de suas economias, etc.?
Então a economia seguirá um Em forma de U caminho. Em tal cenário, após a queda inicial, a recuperação é gradual antes de recuperar seu ímpeto. Se este processo é mais demorado do que gera o forma de U alongado .
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Em conversa com Manish Sabharwal, Presidente e Cofundador da TeamLease Services Ltd; Diretor, Conselho Central de @RBI19h, 10 de junho
Registro: https://t.co/1BNVvrqnaW pic.twitter.com/eq3jyGFM3h
- Explicado Expresso (@ieexplained) 7 de junho de 2020
Uma vez que estamos falando sobre uma interrupção induzida pela Covid, faz sentido também olhar para um Em forma de W recuperação também. Essa forma permite a possibilidade de uma recuperação em forma de V, que é atrelada por uma segunda onda de infecções até, é claro, a economia se recuperar pela segunda vez.
O último cenário é o mais temido pelos formuladores de políticas. É chamado de Em forma de L recuperação. Aqui, simplesmente, a economia não consegue recuperar o nível do PIB, mesmo depois de anos. Como mostra a forma, há uma perda permanente na capacidade de produção da economia.
Voltando ao que vai acontecer com a Índia. A maioria dos economistas é unânime que, no atual ano financeiro, a economia da Índia vai se contrair. A diferença de opinião é apenas sobre a extensão dessa contração. O intervalo varia entre menos 4% e menos 14%. Muitos economistas consideram que, após atingir o fundo do poço este ano, a economia começará a se recuperar no próximo ano financeiro (2021-22).
Mas de acordo com uma análise detalhada de Pronab Sen, ex-chefe estatístico da Índia, que foi publicada em Ideias para a Índia no fim de semana, a economia da Índia vai se contrair não apenas neste ano, mas também em 2021-22.
A Tabela mostra como o PIB absoluto da Índia (em Rs trilhões, que é o mesmo que Rs Lakh Crore) provavelmente terá dificuldade para voltar ao nível de 2019-20 até 2023-24, que é o último ano do mandato atual deste governo .
A Tabela também fornece um instantâneo do nível de tendência provável do PIB caso a Índia tivesse crescido 6% e 8%, respectivamente, no mesmo período.
Do jeito que as coisas estão, e o governo retém o orçamento de despesas para 2020-21 também para 2021-22, é provável que 2021-22 testemunhe uma taxa de crescimento do PIB de -8,8%. Esse é um pensamento assustador, pois significa que o país pode passar por uma depressão profunda - a primeira em nossa história como nação independente, escreve Sen em sua análise.
Enquanto o último gráfico mostra, dada a fraqueza da economia entrando na crise de Covid, bem como o estímulo fiscal menos do que adequado, a Índia provavelmente terminará com uma recuperação alongada em forma de U.
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Fique seguro.
Udit
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