Explicado: posição do Federal Reserve e Índia
A declaração do banco central dos EUA reiterando que manteria uma 'postura acomodatícia' até que as metas de inflação e emprego fossem cumpridas, impulsionou os mercados na Índia na quinta-feira.
Jerome Powell, presidente do Federal Reserve dos EUA. (Arquivo NYT) As bolsas de valores que estavam nervosas antes da reunião do Federal Reserve na quarta-feira aplaudiram a declaração do banco central dos EUA reiterando que iria manter uma 'postura acomodatícia' até que as metas de inflação e emprego fossem cumpridas.
As indicações de que as taxas podem ser aumentadas no final de 2022, e que a redução do programa de compra de títulos do Fed seria gradual e se espalharia até meados do próximo ano, trouxeram conforto aos participantes do mercado.
O Sensex na Bolsa de Valores de Bombaim na quinta-feira saltou 958 pontos (1,6 por cento), fechando em uma nova alta de 59.885. O Nifty mais amplo na Bolsa de Valores Nacional subiu 1,57 por cento, para fechar em 17.882. Os mercados também refletiram a diminuição das preocupações sobre possíveis inadimplência no pagamento da dívida pelo gigante imobiliário chinês Evergrande.
O que o Federal Reserve disse?
Mesmo ao delinear os riscos para as perspectivas econômicas em linha com o curso do coronavírus, o Federal Reserve, em seu comunicado divulgado na quarta-feira, disse que continuaria a manter uma postura acomodatícia da política monetária até atingir uma inflação moderadamente acima de 2 por cent.
O Federal Open Market Committee (FOMC), que define a política monetária dos EUA, decidiu manter a faixa-alvo para a taxa de fundos federais em 0 a 1/4 por cento. Espera-se que seja apropriado manter este intervalo de meta até que as condições do mercado de trabalho tenham atingido níveis consistentes com as avaliações do Comitê de emprego máximo e a inflação suba para 2 por cento, e esteja a caminho de exceder moderadamente 2 por cento por algum tempo.
Declaração do FOMC, 22 de setembro
O Comitê espera manter postura acomodatícia da política monetária até que esses resultados (sobre inflação e emprego) sejam alcançados. O Comitê decidiu manter a faixa-alvo para a taxa de fundos federais de 0 a 1/4 por cento, e espera que seja apropriado manter essa faixa-alvo (por enquanto) ...
O que o Fed disse sobre a infusão de liquidez?
O Fed havia dito anteriormente que moderaria o ritmo de compras de ativos; Ele disse na quarta-feira que se o progresso da economia continuar, moderação no ritmo de compra de ativos pode ser garantida em breve.
Os mercados esperam que o Fed inicie o processo de redução gradual a partir de novembro, o que pode levar a uma desaceleração do fluxo de liquidez. Os mercados aumentaram significativamente devido ao excesso de liquidez em todo o mundo, que foi canalizado para os mercados de ações; uma desaceleração do programa de compra de títulos reduzirá sua disponibilidade e o desvio para os mercados.
O Fed atualmente compra títulos do tesouro de pelo menos US $ 80 bilhões e títulos lastreados em hipotecas de pelo menos US $ 40 bilhões por mês.
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O que significa a decisão do Fed?
As compras de ativos podem diminuir em US $ 15 bilhões por mês, e o fim das compras de ativos até meados de 2022 fortalecerá o argumento para o aumento das taxas em 2023. O Resumo das Projeções Econômicas atualizado agora implica três aumentos nas taxas em 25 pontos base em 2023, e o O Fed está dividido entre entregar o primeiro aumento em 2022.
Uma inflação de mais de 2% é firmemente sinalizada para todo o horizonte de previsão que foi estendido até 2024. Esperamos que o Federal Reserve atue dovish da mediana da nova projeção, já que o presidente Powell provavelmente favorece aumentos nas taxas em 2023. O resultado mais hawkish da reunião do FOMC é visto como um sinal de força de que a recuperação econômica dos EUA e a reflação da economia estão no caminho certo. O caminho indicado para as taxas de juros mais agressivas apóia o dólar americano no curto prazo, disse David Kohl, economista-chefe da Julius Baer.
Analistas dizem que a redução deve ser calibrada e não perturbadora para os mercados financeiros - o que significa que é improvável que os investidores estrangeiros saiam repentinamente da Índia. A política monetária do RBI e as medidas de redução provavelmente estarão em linha com a decisão de redução gradual dos EUA.
Por que os mercados subiram na quinta-feira?
Isso teve mais a ver com a declaração do Fed sobre o aumento das taxas de juros - os mercados derivaram conforto da continuação da postura de política monetária acomodatícia por enquanto.
Os participantes do mercado acreditam que os aumentos das taxas de juros ainda demoram um pouco - o que é bom para as ações indianas. As baixas taxas de juros nos EUA garantirão a continuidade dos fluxos de fundos de investidores estrangeiros em carteira (FPIs) para ações indianas, enquanto os investimentos existentes provavelmente permanecerão inalterados por enquanto. Os fluxos de FPI para ações indianas totalizaram Rs 2.083 crore em agosto; aumentou acentuadamente em setembro e ficou em uma rede de Rs 12,921 crore na quinta-feira.
Em sua última declaração de política, o Fed desvinculou a redução do vínculo e aumentos das taxas; na quarta-feira, impôs condições rigorosas em relação à inflação e ao emprego para um aumento das taxas. Muitos acham que pode levar algum tempo até que as metas de emprego sejam alcançadas - há, portanto, esperança de que um aumento nas taxas possa ocorrer em 12-15 meses.
O conforto veio da indicação do Fed de que a redução não será repentina quando começar em novembro e continuará até junho de 2022, e também do fato de que o comitê estabeleceu condições rigorosas para um aumento das taxas. Acho que o aumento das taxas só começará no final do calendário de 2022, disse Pankaj Pandey, chefe de pesquisa do ICICIdirect.com.
A melhoria das condições econômicas domésticas, o ritmo crescente de vacinação e a redução das preocupações ao redor de Evergrande também impulsionaram os mercados.
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Há um consenso entre os participantes de que os mercados domésticos vão depender mais dos fatores locais daqui para frente. Há esperança de que uma vacinação mais rápida resulte em uma terceira onda de Covid mais amena, se ocorrer, e que a economia testemunhe uma reabertura adicional e um crescimento mais rápido impulsionado pelo consumo.
O chefe de uma empresa líder em serviços financeiros globais disse que o consumo deverá aumentar perto de Diwali e que o crescimento do crédito aumentará nos próximos dois meses. Nas últimas semanas, bancos e empresas de financiamento habitacional anunciaram cortes nas taxas de empréstimos imobiliários em antecipação ao aumento da demanda no setor imobiliário. Se a redução da liquidez do RBI ocorrer em 2022-23, o fluxo de fundos para os mercados também provavelmente diminuirá.
Embora se espere que os mercados permaneçam fortes, é importante observar que as altas avaliações manterão os participantes no limite, e qualquer notícia adversa pode levar a reações agudas.
Este mercado em alta tem sido uma rua quase de mão única há quase 18 meses. Mais importante, este é quase um fenômeno global com China, Hong Kong e alguns outros países sendo as únicas exceções, disse VK Vijayakumar, estrategista-chefe de investimentos da Geojit Financial Services.
No início desta semana, temores de inadimplência de Evergrande assustou os mercados em todo o mundo. Enquanto os mercados se recuperavam nas próximas sessões, os investidores de varejo deveriam investir por meio de fundos mútuos ou optar por grandes empresas fundamentalmente fortes. Eles também não devem se deixar levar pelos fluxos diários de notícias; os investidores de longo prazo não precisam perder o sono com os movimentos diários ou semanais do mercado.
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