Explicado: Por que as reservas cambiais estão disparando quando a economia indiana é atingida?
Em um momento em que a economia está sob estresse e espera-se que o crescimento contraia em 2020-21, o aumento das reservas cambiais veio como um respiro para a economia, pois pode cobrir a conta de importação da Índia de mais de um ano.
Em dez meses, a Índia adicionou 25 por cento das reservas que tinha até 20 de setembro de 2019. (Getty Images / File) As reservas cambiais da Índia atingidas pela Covid saltaram para um recorde de US $ 11,9 bilhões na semana que terminou em 31 de julho para atingir uma nova alta de $ 534,5 bilhões , tornando-se o quinto maior detentor de reservas do mundo. Durante o período de 10 meses entre 27 de setembro de 2019 e 31 de julho de 2020, as reservas cambiais aumentaram em US $ 100 bilhões.
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Em um momento em que a economia está sob estresse e espera-se que o crescimento contraia em 2020-21, o aumento das reservas cambiais veio como uma pausa, pois pode cobrir a conta de importação da Índia de mais de um ano.
Reservas de moeda estrangeira da Índia: como tem sido o aumento?
A tendência de aumento das reservas cambiais começou depois que a Ministra das Finanças, Nirmala Sitharaman, anunciou um corte acentuado nas taxas de impostos corporativos em 20 de setembro de 2019. Enquanto os sentimentos dos investidores enfraqueceram após o anúncio do orçamento em julho para impor uma sobretaxa mais alta, a decisão do governo de reverter seu orçamento A decisão relativa ao maior impacto da sobretaxa sobre os FPIs, juntamente com um corte na taxa de imposto sobre as empresas em setembro, desempenhou um papel significativo em transformar o ânimo dos investidores e levá-los a investir na economia e nos mercados indianos.
Entre 20 de setembro de 2019 e 31 de julho de 2020, as reservas cresceram US $ 106 bilhões e, desde o início de abril, cresceram US $ 60 bilhões. Assim, em dez meses, a Índia adicionou 25 por cento das reservas que tinha até 20 de setembro de 2019. A Índia é agora o quinto lugar no ranking global, atrás da China ($ 3.298 bilhões), Japão ($ 1.383 bilhões), Suíça ($ 896 bilhões) e Rússia ($ 591 bilhões).
O que levou a esse aumento nas reservas cambiais?
O aumento ocorreu em vários estágios e foi liderado por diversos fatores nos últimos dez meses. Especialistas dizem que o aumento nas entradas de divisas por meio de Investimento de portfólio estrangeiro (FPI) e Investimento Direto Estrangeiro (IED e também foi apoiado pelo declínio na conta de importação nos últimos 4-5 meses por conta da queda nos preços do petróleo e impacto comercial a seguir Pandemia do covid19.
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Alguns dos principais fatores incluem:
Fluxos de FPI: Embora tenha começado com um aumento acentuado nas entradas de FPI após a decisão do governo em setembro de cortar a taxa de imposto sobre as empresas. Entre abril e dezembro de 2019, os FPIs movimentaram US $ 15,1 bilhões líquidos, segundo o RBI.
Queda nos preços do petróleo bruto: A conta de importação de petróleo da Índia diminuiu à medida que a disseminação global do coronavírus desde fevereiro de 2020 não apenas agitou os mercados de ações, mas também levou a uma queda nos preços do petróleo bruto Brent. Embora o petróleo seja responsável por quase 20 por cento da conta total de importação da Índia, os preços do petróleo bruto Brent caíram para níveis de US $ 20 por barril no final de março, caiu ainda mais e foi negociado entre US $ 9 e US $ 20 em abril. Em janeiro de 2020, o petróleo Brent era negociado entre $ 60 e $ 70 por barril.
Economia na importação: O bloqueio entre os países em resposta à pandemia de Covid-19 impactou o comércio global e resultou em uma queda acentuada nas despesas de importação - eletrônicos, ouro e também os preços do petróleo bruto, entre outros.
Fluxos de IDE: Entre setembro de 2019 e março de 2020, os investimentos estrangeiros diretos foram de US $ 23,88 bilhões e, em abril e maio, de US $ 5,9 bilhões. Especialistas de mercado dizem que muito IED também veio em junho e julho, especialmente Rs 1 lakh crore mais o investimento de gigantes globais de tecnologia nas plataformas Jio. Assim, o influxo de IED tem contribuído significativamente para o aumento das reservas cambiais.
Mergulho nas importações de ouro: O ouro, que era um grande componente de importação para a Índia, testemunhou um declínio acentuado no trimestre encerrado em junho de 2020, após os altos preços e o bloqueio induzido pela pandemia Covid-19. De acordo com o World Gold Council (WGC), as importações de ouro despencaram 95%, para 11,6 toneladas no trimestre, em comparação com 247,4 toneladas no mesmo período do ano anterior, devido a problemas logísticos e fraca demanda. O valor do ouro transacionado durante o trimestre de junho caiu para Rs 26.600 crore, queda de 57 por cento em comparação com Rs 62.420 crore um ano atrás, disse o WGC.
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O que significa o aumento das reservas cambiais?
O aumento das reservas cambiais dá muito conforto ao governo e ao Banco da Índia na gestão das questões financeiras externas e internas da Índia, em um momento em que o crescimento econômico deve se contrair em 5,8 por cento em 2020-21. É um grande colchão em caso de qualquer crise econômica e suficiente para cobrir a conta de importação do país por um ano. O aumento das reservas também ajudou a rupia a se fortalecer em relação ao dólar. A relação entre as reservas cambiais e o PIB é de cerca de 15%. As reservas proporcionarão um nível de confiança aos mercados de que um país pode cumprir com suas obrigações externas, demonstrar o respaldo da moeda nacional por ativos externos, auxiliar o governo no atendimento de suas necessidades de câmbio e obrigações de dívida externa e manter uma reserva para desastres ou emergências nacionais . As reservas cambiais adequadas devem fornecer espaço para o RBI cortar taxas e apoiar a recuperação. Estimamos que o RBI possa vender $ 50 bilhões para defender a rupia em caso de um ataque especulativo. É importante ressaltar que a ação do RBI para apoiar o crescimento deve atrair fluxos de ações do FPI, diz um relatório do Bank of America.
O que o RBI faz com as reservas cambiais?
O Banco da Reserva atua como custodiante e administrador das reservas cambiais e opera dentro da estrutura de política geral acordada com o governo. O RBI aloca os dólares para fins específicos. Por exemplo, sob o Esquema de Remessas Liberalizadas, os indivíduos podem remeter até $ 250.000 por ano. O RBI usa seu kitty forex para o movimento ordenado da rúpia. Ele vende o dólar quando a rupia enfraquece e compra o dólar quando a rupia se fortalece. Ultimamente, o RBI tem comprado dólares do mercado para sustentar as reservas cambiais. Quando o RBI enxuga dólares, ele libera uma quantia igual em rúpias. Esse excesso de liquidez é esterilizado por meio da emissão de títulos e valores mobiliários e de operações LAF para evitar um aumento da inflação.
As reservas cambiais estão dando retorno à Índia?
Apenas as reservas de ouro deram grandes retornos à Índia. Embora o RBI não tenha divulgado os retornos reais das reservas cambiais, os especialistas estimam que a Índia provavelmente obterá retornos insignificantes, já que as taxas de juros nos EUA e na zona do euro estão em torno de um por cento. Ao contrário, a Índia pode enfrentar um custo para manter as reservas no exterior. Do total de ativos em moeda estrangeira, até 59,7 por cento foram investidos em títulos no exterior, 33,37 por cento foram depositados em outros bancos centrais de outros países e no BIS e o saldo de 7,06 por cento consistia em depósitos em bancos comerciais no exterior em março 2020. Além disso, no final de março de 2020, o RBI detinha 653,01 toneladas de ouro, com 360,71 toneladas sendo mantidas no exterior sob custódia segura com o Banco da Inglaterra e o Banco de Compensações Internacionais, enquanto o ouro restante é mantido no mercado interno. Com os preços do ouro disparando cerca de 40 por cento para mais de Rs 55.000 por 10 gramas neste ano, o valor das participações em ouro disparou.
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