Explicado: Nova regra SEBI para remuneração do gestor de fundos
Pessoal-chave aqui se refere a executivos como diretor executivo, diretor de investimentos, chefe de pesquisa e seus relatores diretos.
O logotipo do Securities and Exchange Board of India (SEBI), o regulador de mercado da Índia, pode ser visto na fachada do prédio da sua sede em Mumbai. (Foto Reuters) O Securities and Exchange Board of India (SEBI) disse que um mínimo de 20% da remuneração dos gestores de fundos mútuos e outro pessoal-chave em uma empresa de gestão de ativos (AMC) deve ser na forma de unidades dos esquemas de fundos mútuos que administram . Pessoal-chave aqui se refere a executivos como diretor executivo, diretor de investimentos, chefe de pesquisa e seus relatores diretos.
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O que há de novo nesta circular? O pagamento não está vinculado ao desempenho?
A remuneração dos gestores de fundos - pelo menos a componente variável da remuneração - está vinculada ao desempenho. O que o SEBI fez aqui foi cristalizar as regras e estendê-las além dos administradores de fundos aos chamados funcionários-chave. Além disso, o SEBI especificou as regras de alocação desses 20%, afirmando que devem ser proporcionais aos ativos sob gestão dos regimes em que o trabalhador desempenha uma função ou tutela. Por exemplo, um CEO com supervisão geral terá 20% de sua remuneração distribuída por todos os planos. Por outro lado, um gestor de fundos que gere apenas um fundo terá pelo menos 50% deste tipo de compensação no regime que gere e o restante nos restantes regimes do fundo mútuo de maior risco. O regulador também especificou que essas unidades oferecidas a título de compensação ficam bloqueadas por três anos.
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O que levou a tal decisão do SEBI?
A circular do SEBI dizia que isso era para alinhar os interesses dos funcionários-chave dos AMCs com os detentores de unidades dos esquemas de fundos mútuos. Em outras palavras, o SEBI quer que os gestores de fundos entrem no jogo ou demonstrem aos investidores que têm confiança nos esquemas que administram.
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Isso também pode ser uma queda dos eventos na Franklin Templeton, que fechou seis fundos de dívidas em março de 2020. Uma auditoria forense alegou que alguns funcionários do fundo mútuo resgataram suas participações pouco antes do encerramento dos seis planos. Mesmo antes, houve alegações de front running por funcionários de fundos mútuos.
Como isso ajudará os investidores de varejo?
Este movimento do SEBI aumentará a transparência da remuneração do gestor de fundos. Isso ajuda a aumentar a responsabilidade. Garante que as casas de fundos realmente vinculem a remuneração dos administradores de fundos ao desempenho e vão além da conversa fiada. Além disso, uma vez que grande parte da remuneração dos funcionários está vinculada ao desempenho de um fundo mútuo, isso poderia encorajar a denúncia de irregularidades. Isso dará muito conforto psicológico aos investidores, o fato de o gestor do fundo estar envolvido no jogo. Se isso levará a retornos mais elevados, é algo que teremos de esperar para ver.
Por que a indústria de fundos mútuos está infeliz então?
O refrão comum dos CEOs de fundos mútuos é que a intenção do SEBI é boa, mas as regras são muito difíceis de seguir. Por exemplo, um gestor de fundos do mercado monetário (onde os retornos anuais não podem ser mais do que 6 a 7%) pode ter um grande apetite pelo risco e canalizar todos os seus investimentos em fundos de ações. Essa regra do SEBI, que na verdade especifica percentuais de investimentos em diferentes planos, pode entrar em conflito com os objetivos de finanças pessoais dos gestores de fundos. Isso pode até levar a uma fuga de talentos da indústria, alertam os CEOs das fundadoras.
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