Explicado: por trás da decisão do RBI de manter a taxa de recompra inalterada

O painel do RBI disse que a previsão de uma monção sudoeste normal, a resiliência da agricultura e da economia agrícola, a adoção de modelos operacionais compatíveis com Covid-19 pelas empresas estão entre as forças que podem fornecer ventos a favor para o renascimento da atividade econômica doméstica.

RBI Governador Shaktikanta Das no escritório do banco central em Nova Delhi. Arquivo / foto expressa por Tashi Tobgyal

Com a pandemia da Covid impactando as perspectivas de curto prazo da economia, o Comitê de Política Monetária (MPC) do Reserve Bank of India (RBI) na sexta-feira manteve a taxa de empréstimo chave, ou a taxa de recompra, inalterada em 4 por cento para o sexto vez consecutiva e reduziu a taxa de crescimento para 9,5 por cento no ano fiscal de 2021-22 após uma reunião de três dias.

dr. petra jovem

O que levou o banco central a manter as taxas?

O painel de políticas do RBI disse que a segunda onda de Covid-19 alterou a perspectiva de curto prazo, necessitando de intervenções políticas urgentes, monitoramento ativo e outras medidas oportunas para prevenir o surgimento de gargalos na cadeia de suprimentos e aumento das margens de varejo. O apoio político de todos os lados - fiscal, monetário e setorial - é necessário para alimentar a recuperação e acelerar o retorno à normalidade.

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Consequentemente, o MPC decidiu manter a taxa de recompra prevalecente em 4 por cento e continuar com a postura acomodatícia enquanto for necessário para reviver e sustentar o crescimento de forma durável e continuar a mitigar o impacto da Covid-19 na economia, garantindo ao mesmo tempo que a inflação permanece dentro da meta daqui para frente, disse o painel. O banco central também manteve a taxa de recompra reversa - a taxa de empréstimo do RBI dos bancos - sob a linha de ajuste de liquidez (LAF) inalterada em 3,35 por cento e a taxa da facilidade permanente (MSF) e a Taxa do Banco em 4,25 por cento.

Por que a taxa de crescimento foi reduzida?

O banco central reduziu o crescimento do produto interno bruto (PIB) do ano fiscal de 22 (2021-22) para 9,5% em comparação com a projeção anterior de 10,5%. A demanda urbana foi prejudicada pela segunda onda, mas a adoção de novos modelos ocupacionais compatíveis com a Covid pelas empresas para um ambiente de trabalho apropriado pode amortecer o impacto sobre a atividade econômica, especialmente nos setores de manufatura e serviços que não são intensivos em contato. Por outro lado, o fortalecimento da recuperação global deve apoiar o setor exportador.

O painel disse que as condições monetárias e financeiras domésticas permanecem altamente acomodatícias e favoráveis ​​à atividade econômica. Além disso, a expectativa é que o processo de vacinação ganhe fôlego nos próximos meses e ajude a normalizar a atividade econômica de forma rápida. Levando esses fatores em consideração, o crescimento real do PIB é agora projetado em 9,5 por cento em 2021-22, consistindo em 18,5 por cento no primeiro trimestre (T1), 7,9 por cento no segundo trimestre, 7,2 por cento no terceiro trimestre e 6,6 por cento no Q4: 2021-22

Qual é a observação do RBI sobre a economia?

O painel do banco central disse que a previsão de uma monção normal do sudoeste, a resiliência da agricultura e da economia agrícola, a adoção de modelos operacionais compatíveis com a Covid pelas empresas e o ímpeto crescente de recuperação global são forças que podem fornecer ventos favoráveis ​​para o renascimento do atividade econômica doméstica quando a segunda onda diminui.

Por outro lado, a disseminação de infecções por Covid-19 em áreas rurais e a redução na demanda urbana representam riscos negativos. Aumentar a campanha de vacinação e preencher as lacunas na infraestrutura de saúde e suprimentos médicos vitais pode mitigar a devastação da pandemia. A demanda rural permanece forte e a esperada monção normal é um bom presságio para sustentar sua flutuabilidade no futuro.

O que o RBI diz sobre a inflação?

O painel projetou a inflação de varejo em 5,1 por cento - dentro da banda de inflação do RBI de mais / menos quatro por cento - durante 2021-22. Além disso, previu 5,2 por cento no primeiro trimestre, 5,4 por cento no segundo trimestre, 4,7 por cento no terceiro trimestre e 5,3 por cento no quarto trimestre de 2021-22 com riscos amplamente equilibrados.

De acordo com o MPC, daqui para frente, a trajetória da inflação provavelmente será moldada por incertezas que afetam tanto as altas quanto as baixas. A trajetória de alta dos preços internacionais das commodities, especialmente do petróleo, aliada aos custos logísticos, trazem riscos de alta para as perspectivas de inflação. Os impostos especiais de consumo, taxas e impostos cobrados pelo Centro e pelos Estados precisam ser ajustados de maneira coordenada para conter as pressões sobre os custos de insumos provenientes dos preços da gasolina e do diesel. Uma monção sudoeste normal, juntamente com estoques tampão confortáveis, deve ajudar a manter as pressões sobre os preços dos cereais sob controle.

Além disso, espera-se que intervenções recentes do lado da oferta melhorem o aperto no mercado de leguminosas. São necessárias medidas adicionais do lado da oferta para suavizar as pressões sobre os preços das leguminosas e do óleo comestível. Com o declínio das infecções, as restrições e bloqueios localizados entre os estados podem diminuir gradualmente e mitigar interrupções nas cadeias de abastecimento, reduzindo as pressões de custo. As condições de fraca demanda também podem atenuar o repasse para o núcleo da inflação, disse o MPC.

Quais são os planos do RBI em relação à liquidez?

O RBI disse que continuará a conduzir operações regulares para gerenciamento de liquidez. Ela decidiu realizar outra operação sob o G-SAP (programa de aquisição de títulos do governo) para a compra de G-Secs de Rs 40.000 crore em 17 de junho de 2021. Destes, Rs 10.000 crore constituiriam compra de empréstimos estaduais de desenvolvimento (SDLs). Também foi decidido realizar outro G-SAP no segundo trimestre de 2021-22 e conduzir operações de compra no mercado secundário de Rs 1,20 lakh crore para apoiar o mercado.

Durante o ano corrente até agora, o Reserve Bank realizou operações regulares de mercado aberto e injetou liquidez adicional da ordem de Rs 36.545 crore (até 31 de maio), além de Rs 60.000 crore sob o primeiro G-SAP. Um leilão de compra e venda em operação twist também foi conduzido em 6 de maio de 2021 para facilitar a evolução suave da curva de juros.

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