Acesso direto aos títulos do governo: o que olhar antes de investir
Além de apoiar a expansão do programa de empréstimos do governo, a mudança também pode representar competição para depósitos fixos de bancos e outros instrumentos de dívida no mercado.
É importante observar que os rendimentos da G-Sec se movem devido a vários fatores e os investidores terão que ficar de olho nos desenvolvimentos domésticos e globais enquanto investem neles. A proposta do Reserve Bank of India de fornecer acesso direto aos investidores de varejo à sua plataforma de investimento em títulos do governo abre a porta para esse investimento livre de risco para os varejistas. Além de apoiar a expansão do programa de empréstimos do governo, a mudança também pode representar competição para depósitos fixos de bancos e outros instrumentos de dívida no mercado.
O que o RBI anunciou?
Chamando isso de uma reforma estrutural, o RBI propôs permitir aos investidores de varejo acesso direto à sua plataforma. A mudança visa aprofundar o mercado de títulos do governo (G-sec) e ajudar a suavizar o grande programa de empréstimos anuais do governo de cerca de Rs 12 lakh crore. Na revisão da política monetária na última sexta-feira, o RBI disse que os investidores de varejo podem abrir diretamente suas contas douradas com o RBI por meio do recurso Retail Direct 'para acessar o mercado primário - onde os investidores compram diretamente do emissor - e os mercados secundários onde ocorre a negociação entre os investidores. G-secs são instrumentos de dívida emitidos pelo governo e considerados a forma mais segura de investimento. Temos esse modelo de agregador por meio de bolsas de valores e outros tipos de acesso, que fornecemos, mas agora estamos dando acesso direto aos investidores de varejo, disse o governador do RBI, Shaktikanta Das, ao anunciar a mudança na sexta-feira passada.
Os investidores de varejo agora podem comprar G-Secs?
Atualmente, os investidores de varejo podem apresentar ofertas não competitivas em leilões de títulos do governo. Além disso, as bolsas de valores atuam como agregadoras e facilitadoras das licitações de varejo. Agora, o RBI decidiu ir além do modelo de agregador e fornecer aos investidores de varejo acesso online ao mercado de títulos do governo.
Até agora, os investidores de varejo podiam acessar o NDS-OM (Negotiated Dealing System-Order Matching) por meio de um modelo de agregação. As bolsas de valores puderam agregar a demanda por marrãs e colocá-la no RBI no NDS-OM. Agora, um investidor de varejo pode fazer uma oferta direta com o sistema NDS-OM e abrir uma conta dourada no sistema e-Kuber, a plataforma RBI para leilões dourados. Isso permitirá que participem diretamente da licitação para compra de marrãs e também da comercialização no mercado secundário.
Até agora, o acesso direto era limitado a participantes institucionais, como bancos, distribuidores primários, seguradoras, fundos mútuos, investidores estrangeiros em carteira e pessoas físicas com alto patrimônio líquido. Para investidores de varejo, o RBI havia permitido até agora o acesso a qualquer um dos membros existentes do NDS-OM, que também atuam como Participantes Depositários (DPs) para os depositários NSDL e CDSL. A plataforma de negociação NDS-OM é usada por membros institucionais, como bancos comerciais, distribuidores primários e bancos participantes depositários para negociar no mercado de G-Sec. Esses membros mantêm suas participações em títulos do governo em contas gerais subsidiárias mantidas com o RBI.
A nova mudança ocorre em meio a crescentes empréstimos governamentais que tornam essencial para o RBI ampliar sua base de investidores. Há algum tempo que tenta fazê-lo. Em abril de 2019, permitiu que os NRIs acessassem o mercado de títulos do governo local. Os investidores de varejo também podem se expor a títulos do governo por meio de esquemas de dívida de fundos mútuos que investem neles.
Como os investidores podem se beneficiar com a G-Sec?
O investimento na G-Sec, o instrumento de dívida mais seguro agora disponível diretamente para investidores de varejo, surge como uma via adicional além das opções existentes, como depósitos fixos, pequenos esquemas de poupança, títulos livres de impostos e fundos de títulos de fundos mútuos.
Embora os investidores possam obter receita de juros sobre o investimento da G-Sec, eles também obtêm ganhos de capital negociando. Os ganhos de capital, entretanto, dependem da trajetória das taxas de juros e se o investidor vai negociar títulos antes do vencimento.
Se um indivíduo detém um título com rendimento de 6%, um aumento nos rendimentos dos títulos no mercado trará o preço do título para baixo. Portanto, se um investidor deseja negociar o título antes do vencimento, o aumento no rendimento resulta em perda de capital. Por outro lado, uma queda no rendimento do título abaixo de 6% beneficiaria o investidor, pois o preço do título aumentaria, gerando ganhos de capital.
Eles também têm baixo risco de reinvestimento caso o investidor esteja economizando para a aposentadoria. Enquanto os depósitos fixos estão disponíveis por um prazo máximo de 10 anos e, portanto, expõem o investidor ao risco de reinvestimento, no caso da G-Sec, o investidor pode se manter no rendimento atual por 20-30 anos sem se expor ao risco de reinvestimento.
Você deve buscar investimento direto na G-Sec?
Os especialistas em investimentos dizem que os G-Secs são altamente voláteis e apenas os investidores que realmente os entendem, ou estão dispostos a mantê-los até o vencimento, devem olhar para eles. Embora seja uma opção de investimento segura com risco de crédito zero, é melhor investir por meio de esquemas de fundos mútuos que investem exclusivamente em G-Sec porque os rendimentos são muito voláteis e os investidores de varejo podem não estar equipados para lidar com isso. No entanto, os investidores que desejam segurar até o vencimento e não se incomodam com a volatilidade do dia-a-dia podem ir em frente, disse Surya Bhatia, fundador da Asset Managers.
Há alguns que acham que os investidores que buscam travar seus rendimentos por um longo período também podem optar por G-Secs. Vishal Dhawan, fundador da Plan Ahead Wealth Advisors, disse que, uma vez que a maioria dos investidores em dívida, como investidores em depósitos fixos, são investidores mantidos até o vencimento, eles podem optar por G-Secs. Para quem deseja comprar um HTM de longo prazo, existem poucas opções. Embora as taxas de juros tenham caído nas últimas duas décadas e se espere que caiam ainda mais, é um instrumento muito bom para garantir um determinado rendimento por 20 a 30 anos. Embora os fundos mútuos ofereçam arbitragem tributária, um investidor que não deseja nenhum risco relacionado ao administrador do fundo pode optar pela opção de investimento direto, disse Dhawan.
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Portanto, os investidores podem ter uma parte de seu ativo de dívida nesta classe de ativos também.
G-Sec atrai impostos sobre a receita de juros e ganhos de capital no caso de os papéis serem negociados no mercado antes do vencimento. Enquanto a receita de juros atrai impostos à alíquota marginal, os ganhos de capital são tributados a 10%. Eles não atraem imposto sobre ganhos de capital se os papéis forem mantidos até o vencimento.
Os depósitos fixos e os depósitos dos correios também atraem impostos sobre a receita de juros à taxa marginal de imposto; Os consultores de investimento dizem que os G-Secs estão mais bem colocados contra os FDs e outros pequenos esquemas de poupança no que diz respeito à poupança para a aposentadoria.
Por outro lado, os fundos de obrigações são mais eficientes em termos fiscais, uma vez que são tributados a 20% e também proporcionam benefício de indexação. Até mesmo títulos livres de impostos têm uma vantagem sobre o G-Sec para um indivíduo na faixa mais alta de impostos. Embora tenham um rendimento em torno de 4,5%, equivalem a uma rentabilidade antes dos impostos de 6,5%.
Que fatores devemos ter em mente ao investir diretamente na G-Sec?
É importante observar que os rendimentos da G-Sec se movem devido a vários fatores e os investidores terão que ficar de olho nos desenvolvimentos domésticos e globais enquanto investem neles. Se a inflação e as taxas de juros na economia são fatores-chave que determinam os rendimentos, eles são, por sua vez, afetados por vários outros fatores, como crescimento econômico, classificação soberana, oferta de moeda, endividamento governamental, liquidez global e desenvolvimentos geopolíticos, entre outros. Portanto, os investidores precisam estar atentos aos desenvolvimentos antes de tomar uma decisão.
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